沃什的“温和立场”与欧元通胀放缓：欧元反弹的潜力有多大？

在周四（7月2日）亚市早盘，温和立场

欧元温和上涨，欧弹交投于1.1380附近。元通元反有多

美联储主席沃什在周三的胀放欧洲央行论坛上发表的讲话被市场解读为相对“温和”，他没有给出7月会议的缓欧前瞻指引，强调需要进一步观察，潜力造成美元承压。温和立场

同时，欧弹欧元区的元通元反有多通胀降幅超出市场预期，降低了欧洲央行加息的胀放强烈需求，从而限制了欧元的缓欧上涨潜力。在非农报告发布前，潜力欧元面临上下两难的温和立场局面。

沃什的欧弹微妙调整：暗示不加息？市场再评估加息时机

沃什在辛特拉的发言看似普通，但市场从中发现了微妙的元通元反有多变化。他明确表示“不会提供前瞻指引”，并指出“利率决定将在闭门会议中做出”，与市场先前的鹰派预期形成对比。

Evercore的分析师Krishna Guha指出：“他的言论没有为7月加息的猜测提供支持，目前并不具备立即加息的充分理由。”

这里的“逐次会议评估”意味着未来的会议可能会根据经济数据的变化采取不同的决策，包括加息、保持不变或降息，展现了高度的灵活性。目前，数据并不足以支持在7月作出加息决定。

此外，沃什重申了基于债券投资组合缩减的偏好，但强调这类措施将充分准备后再执行，体现出美联储在缩表问题上的审慎态度，给予市场更多适应的空间。

根据CME FedWatch工具，9月加息的概率为67%，但7月的加息几乎未被市场定价，市场开始重新评估加息的时机。

欧元区通胀放缓：欧央行加息的空间受限

欧元面临的利空因素不容小觑。根据欧盟统计局周三的数据，欧元区6月调和消费者物价指数（HICP）同比增长率从5月的3.2%降至2.8%，低于市场预期的3.0%。核心HICP年增速也从2.6%降至2.4%，同样低于预期。

这些通胀数据的下降意味着欧洲央行加息的“政治空间”受到限制。当通胀逐渐接近目标时，进一步加息可能面临更多的内部抵制，尤其在当前欧元区经济增长疲弱的情况下。这解释了为何在沃什的讲话后，欧元虽有所反弹，但力度有限，因欧央行无法提供进一步的鹰派支持。

如果通胀继续下滑，欧央行甚至可能在年底前考虑降息，这将彻底改变欧元的上涨逻辑。

非农报告：周四的重要变量

北京时间周四，美国将发布6月非农就业报告。市场预计新增就业约11万，前值为17.2万，失业率预计维持在4.3%。周三公布的ADP就业数据（9.8万，低于预期的11.3万）已经在一定程度上降低了市场对非农的预期。

若非农数据低于预期，美元可能进一步走弱，推动欧元测试1.1450-1.1480区域；若非农数据强劲，则美元将重新获得买盘，欧元可能回落至1.1300甚至更低。有必要指出，ADP与非农之间的相关性并不总是明显，因此市场在数据发布前可能不会有明确的单边押注。

技术分析

根据日线图，

当前形成了中期的空头趋势。前期最高触及1.1848后持续走弱，均线系统呈空头排列：MA20（1.1471）、MA50（1.1592）、MA100（1.1625）、MA200（1.1653）均位于价格上方，造成压力，空头主导的格局非常明显，短期关键支撑位在1.1324。

从指标来看，MACD双线处于零轴下方，DIFF -0.0063略低于DEA -0.0059，绿柱稍微收窄，下跌动能略有减少，但尚未出现有效的金叉反转信号；RSI目前为33.85，接近30的超卖区间，短期内存在技术性反弹的需求。

（

日线图，来源：）

北京时间7月2日13:17，

报1.1385/86。