澳新银行：亚洲货币收益达四年最高，但汇率波动影响套利交易

根据澳新银行的澳新报告，尽管新兴亚洲货币的银行亚洲易收益率已上升至近四年来的高点，但剧烈的货币汇率波动使得套利交易的吸引力减弱。采用“借入低息货币、收益买入高收益货币”的达年但汇动影策略在油价高企的背景下获得了新的动能。彭博数据显示，最高本月初，率波利交新兴亚洲货币的响套三个月远期隐含收益率指数升至1.36%，为2022年6月以来的澳新最高水平。然而，银行亚洲易摩根大通的货币新兴市场外汇波动率指数上月达到了近一年的高点。

澳新银行亚洲研究主管吴坤表示：“较高的收益隐含收益率反映出市场对各国央行可能紧缩政策的预期。尽管这对套利交易赋予了一定吸引力，达年但汇动影但由于地缘政治的最高不确定性，受新闻驱动的率波利交现货市场波动可能会轻易冲抵收益优势。”

在伊朗战争导致油价上涨后，投资者继续押注于央行通过加息来遏制通胀。如果作为重要能源运输通道的霍尔木兹海峡继续关闭或受限，油价可能会进一步上升，这将对韩国、泰国和菲律宾等石油进口国造成更大的影响。因此，本月初，新兴亚洲的远期隐含收益率增幅已超越了欧洲、中东及非洲的相应指标。

韩国的韩元互换市场预计未来12个月将有三次25个基点的加息，泰国的泰铢互换市场预计同期将加息近25个基点，菲律宾的交易员则预计未来三个月内加息25个基点。

彭博的信息服务首席亚洲外汇及利率策略师史蒂芬·邱指出，在当前供给侧冲击的背景下，"更高的套利收益可能并不是货币升值的主要驱动因素，仍需关注基本面相对稳健的货币，例如人民币、新加坡元、林吉特和港元"。