战争重燃全球石油危机，美元再度成为避险首选，2025年热门交易全线失利

自美国总统特朗普实施“解放日”关税政策以来，战争重燃再度全球金融市场经历了剧烈波动，全球如今，石油首选这一政策引发的危机投资热潮已被抛弃。伊朗战争的美元门交再度爆发导致前所未有的石油危机，迫使今年4月以来的避险热门交易迅速结束。

风险偏好骤降，年热自此，易全因人工智能热潮和利率下降而反弹的线失全球股市在冲突开始后已蒸发约14万亿美元。由于交易员被迫调整利率预期，战争重燃再度应对不断上升的全球通胀风险，债券市场也出现了剧烈波动。石油首选新兴市场由于对石油进口的危机高度依赖，也面临资金撤离的美元门交压力。

战火影响下全球能源市场格局重塑

伊朗战争使中东局势动荡，避险推动石油价格飙升。霍尔木兹海峡已对绝大多数船只关闭，该水道通常承载全球约五分之一的石油流量。能源市场咨询公司FGE NexantECA表示，如果该海峡的几乎封锁状态持续六到八周，油价有可能飙升至每桶150至200美元。

美国与伊朗上周释放求解信号，促使投资者重新评估战争前景。特朗普表示美国计划在两到三周内撤出伊朗，但即使冲突结束，霍尔木兹海峡恢复正常通航仍需时间。投资策略师Christy Tan指出，“伊朗战争将通过能源价格的上升对全球经济产生显著影响。”

随着投资者评估石油危机的影响，美元在能源动态中显得尤为重要。彭博美元现货指数上月上升2.4%，创下去年7月以来最大涨幅，由于美国是全球最大石油生产国，美元在全球动荡时期再度展现出避险魅力。

美股表现优于全球市场

美股在这轮冲突中的表现相对较为稳健，标准普尔500指数3月仅下跌5.1%，表现优于亚洲和欧洲市场。这是因为与能源行业相关的股票有所反弹。而全球股票基准指数MSCI却下跌超7%。法巴资产管理的多资产主管Mark Richards表示，欧盟和亚洲市场面临更大问题，因为它们的经济和股市对利率和能源价格的波动更加敏感。

与去年形成鲜明对比，2025年初特朗普的关税政策使得美元遭受抛售，2025年底美元指数录得8.1%的跌幅，是2017年以来的最大年度跌幅。2025年4月2日(特朗普所称“解放日”)后的两个交易日，标普500指数下跌超过10%，但随着特朗普表示将暂停对数十国的关税，该指数一周内反弹了9.5%。

尽管美国股指在2025年底实现了约16%的增幅，但依然落后于全球股市近21%的反弹。许多基金经理认为，一旦能源危机得到缓解，美国资产的表现将恢复至之前水平。东方汇理的首席投资官Vincent Mortier表示，美元的长期贬值趋势仍然存在。

油价飙升对新兴市场产生重大压力

油价的持续上涨对新兴市场造成极大压力，数据显示新兴市场上月下跌13%，呈现六年来最差表现。油价上涨对依赖能源进口的国家尤其严峻，导致资金向外撤离。安联投资的Jeff Grills表示，当前的高油价和地缘政治风险可能使新兴市场面临更大经济增长放缓的风险。

特朗普的言论不仅增加了市场再次波动的可能，也让交易员们开始期待他会重启类似去年应对关税威胁的缓和态度。如果霍尔木兹海峡能迅速恢复封闭状态，市场可能会有所回暖；反之，冲突若持续数周，除了美元现金外，几乎没有安全投资选项。