摩根大通：美联储下周可能全票维持利率不变，5月或为通胀高峰

据官网APP报道，摩根美联尽管美国最新通胀数据达三年多以来最高，大通摩根大通资产管理公司依然认为美联储在下周会议上不会采取措施，储下持利预计将维持利率不变。变月

摩根资管首席策略师David Kelly表示，通胀尽管通胀高于美联储的高峰目标水平，5月的摩根美联数据可能已经接近当前通胀周期的高峰，未来几月价格压力有望减轻。大通他指出：“我认为美联储下周将以12比0的储下持利投票决定维持现状。”

美国劳工统计局周三公布数据显示，变月因中东局势推高能源价格，通胀美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨4.2%，高峰为2023年来最高，摩根美联超出居民工资增速。大通

然而，储下持利剔除食品和能源后的核心CPI环比仅涨0.2%，低于预期，表明基础通胀压力未显著恶化。

Kelly认为，这也是美联储仍有耐心的原因。他表示：“尽管通胀回到‘4字头’让人不快，但目前没有理由立即放松货币政策。”他指出，尽管现阶段通胀高于美联储2%的长期目标一倍以上，核心通胀相对温和，加上能源价格回落迹象，未来大幅通胀上升的风险已降低。

他特别提到，自5月20日以来，美国汽油价格已累计下跌约9%，表明油价上涨带来的成本压力在减弱。“我认为5月有可能是本轮通胀周期的顶点。”

市场普遍预期美联储将在6月16日至17日的政策会议上维持利率不变，这是新任美联储主席凯文·沃什的首次会议。

根据利率期货市场的定价，投资者几乎完全排除了下周加息或降息的可能性，但由于美国与以色列对伊朗的军事行动，市场对未来利率的预期已明显改变。

数据显示，目前交易员几乎全都预计美联储在今年年底前至少会加息一次，而在2月底伊朗冲突爆发前，市场普遍预期美联储将在年底前降息两次以上。

最近市场的最大变化在于，美联储关注的焦点已从经济增长放缓转向防范通胀上升的风险。尽管通胀仍高于目标水平，Kelly认为这并不足以迫使美联储进一步收紧政策。他表示，美联储可以继续观察未来几个月的通胀和就业数据，以决定是否调整货币政策，“美联储完全可以保持耐心。”

接下来，市场将密切关注能源价格和未来几个月的通胀数据，以判断5月是否是当前通胀周期的高点。如果能源价格继续回落、核心通胀保持稳定，美联储维持利率不变的时间可能会延长；反之，如果通胀加速，市场关于年内加息的预期可能会加剧。