油价波动的风险：未来的经济冲击未可知

中东局势造成的波动能源市场动荡，正在持续影响全球贸易前景。风的经根据独立监测机构“全球贸易预警”（Global Trade Alert）的济冲击分析，如果当前冲突长时间扰乱石油市场，可知到2026年底，波动全球商品贸易的风的经增长将显著减缓。

该机构的济冲击模型显示，全球贸易增速将比战前预期降低1.75个百分点。可知创始人西蒙·埃弗内特（Simon Evenett）表示，波动当前贸易体系的风的经韧性可能被高估。

埃弗内特指出：“燃料价格的济冲击持续波动将显著减缓世界贸易的增长，影响可能需要长达19个月才能完全显现。可知”

研究强调，波动影响贸易的风的经主要因素是价格的不稳定性，而非油价水平。济冲击分析认为，在油价保持高位但相对稳定的情况下，大宗商品出口国的收入增加，可以在一定程度上缓解对制造业出口经济体（如日本和欧元区）的负面影响。报告称：

“油价稳定的环境对贸易的影响小于油价波动的环境。损害商品贸易的是油价的不确定性，而不是其绝对水平。”

模型设定了两种情景：

第一种情景是假设燃料价格波动性在12个月内上升25%，与俄乌冲突初期的能源市场状况相对应。

自2月28日美国和以色列对伊朗采取行动以来，油价经历了剧烈波动。伊朗封锁霍尔木兹海峡，影响全球约20%的石油供应；美国则通过封锁伊朗港口进行反制。

价格趋势显示出明显不稳定：布伦特原油价格从约70美元急升至接近120美元，随后因外交进展回落至86美元，但谈判停滞后又上涨至126美元以上。

埃弗内特指出，当前油价的波动性已比之前高出约60%，处于上述两种情景之间。按此趋势推算，到2027年底，全球贸易增速将下降约1.1个百分点。

区域影响与长远效应

在极端情景下，不同地区的冲击差异显著。模型显示，非洲和中东的贸易降幅将超过8个百分点，美国接近1个百分点。

相比之下，新兴亚洲和拉丁美洲的整体贸易并未显示显著影响，而日本、欧元区、美国及非洲和中东的贸易增长均受到不同程度的拖累。

世界贸易组织（WTO）今年3月份曾预测，2026年全球商品贸易增长为1.9%，2027年为2.6%；高油价可能导致2026年增速下降0.5个百分点。但是，最新分析表明，如果油价波动持续，实际冲击可能远超预期。

从传导机制来看，影响不会立即显现。埃弗内特解释称，航运合同需重新谈判、库存逐步消化，以及消费者信心受到侵蚀，这些因素共同导致冲击在数月后逐渐出现。

与此同时，供应链层面已有初步迹象。德鲁里（Drewry）数据显示，自冲突爆发以来，在需求疲软的背景下，亚洲与欧洲及北美之间的集装箱运价与一年前基本持平，尚未出现明显上涨。

综上所述，在油价持续波动的环境下，全球贸易增长面临的压力将逐步加大，而真正的影响峰值或许尚未到来。